Blog

Dec 04, 2023

I dati sulle scarse scorte di rame in Cina smentiscono un’offerta sufficiente

I dipendenti lavorano in una fonderia di rame a Yantai, provincia di Shandong, Cina, 26 aprile 2023. REUTERS/Siyi Liu/file Photo Acquisisci i diritti di licenza HANOI/PECHINO, 17 agosto (Reuters) - Posizioni lunghe nette di

I dipendenti lavorano in una fonderia di rame a Yantai, provincia di Shandong, Cina, 26 aprile 2023. REUTERS/Siyi Liu/file Photo Acquisisci i diritti di licenza

HANOI/PECHINO, 17 agosto (Reuters) - Le posizioni lunghe nette sul rame sul London Metals Exchange (LME) sono ai massimi di sei mesi, in parte alimentate dai dati bassi sulle scorte di rame cinesi, ma fonti del settore affermano che questo segnale viene spesso visto come il trend rialzista non riflette la realtà sul campo.

La Cina è il principale consumatore di rame al mondo, e le scorte combinate nello Shanghai Futures Exchange e nei magazzini doganali cinesi ammontavano a 110.314 tonnellate l'11 agosto, in calo del 53% su base annua e equivalenti a poco meno di tre giorni di consumo.

Mentre i prezzi dei futures a Londra e Shanghai sono scesi ai minimi di diverse settimane, alcuni investitori hanno costruito posizioni lunghe, sulla base dei dati LME, in previsione che i prezzi saliranno nei prossimi mesi perché le scorte cinesi sono così basse, e sulla speranza che i cinesi Il governo metterà in atto misure di stimolo economico più aggressive.

La posizione lunga netta totale sul rame del LME è salita a 9.488 contratti l'11 agosto, il livello più alto dal 10 febbraio, come mostrano i dati forniti nel Commitments of Traders Report.

"Con una copertura delle scorte così limitata in Cina e sulle borse occidentali, vediamo un rischio significativo per il prezzo del rame se, ad esempio, si verificasse un'interruzione materiale dell'offerta o una sorpresa al rialzo negli annunci di sostegno politico della Cina", ha affermato Goldman Sachs in una nota. rapporto datato 11 agosto.

"In effetti, il nostro dialogo con la comunità degli investitori finora nel terzo trimestre suggerisce che l'interesse per il ribasso del rame si è ormai dissipato e l'acquisto del rame è la strategia predominante."

Commercianti e produttori, tuttavia, affermano che c’è abbastanza rame facilmente disponibile e, con la domanda danneggiata da un’economia in rallentamento, l’offerta potrebbe non diventare stretta in tempi brevi. Inoltre, l’indicatore potrebbe essere particolarmente fuorviante ora perché una maggiore quantità di rame viene ora scambiata al di fuori delle borse dei futures e direttamente tra le controparti.

"I dati sulle scorte di rame non sono più importanti per noi per valutare la domanda e l'offerta del mercato", ha affermato Zhang Kaimin, responsabile degli acquisti presso Hubei Shidai Refined Copper Technology, un produttore di barre di rame che utilizza circa 10.000 tonnellate di rame raffinato al mese.

"L'offerta spot è abbondante sul mercato ed è facile procurarsi il materiale purché si paghi un buon prezzo", ha detto Zhang, che ha prenotato alcuni carichi all'inizio di agosto.

Secondo il fornitore di informazioni SMM, le scorte di rame cinese prontamente disponibili sul mercato spot, che comprende le scorte nei magazzini dello Shanghai Futures Exchange, ammontavano a 82.600 tonnellate il 14 agosto, in crescita del 17,5% su base annua.

Tuttavia, le scorte dei magazzini doganali cinesi, pari a 57.399 tonnellate l'11 agosto, sono diminuite del 70% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, come mostrano i dati SMM.

L’aumento dei costi di finanziamento in dollari USA, l’uscita di Maike Group, un tempo colosso del commercio del rame, e il travagliato settore immobiliare cinese hanno contribuito a ridurre le scorte obbligazionarie, ha affermato l’analista della CRU He Tianyu.

La produzione record da parte degli smelter cinesi, che hanno aumentato i tassi di operatività e ampliato la capacità, ha compensato anche il calo del 12,7% su base annua delle importazioni di prodotti raffinati nel periodo gennaio-giugno.

La Cina consuma più della metà del rame raffinato mondiale e la domanda di solito raggiunge il picco durante i mesi autunnali di settembre-ottobre, quando i settori immobiliare e manifatturiero crescono.

Quest’anno, le prospettive per entrambi i settori sono modeste in un’economia in rallentamento, il che significa che il tradizionale aumento della domanda durante questi tre mesi potrebbe non essere così robusto.

"La domanda complessiva è contenuta e le esportazioni di rame sono estremamente lente", ha affermato un produttore di prodotti in rame con sede a Guangzhou.

Le scorte sono diminuite anche perché molte fonderie cinesi hanno recentemente investito di più nella produzione di prodotti a valore aggiunto utilizzando parte del loro metallo raffinato, riducendo la necessità di inviare forniture ai magazzini, ha affermato un produttore di tubi di rame.

C'è anche una consegna più diretta tra fonderie e consumatori, ha detto la persona, che ha voluto restare anonima perché non autorizzata a parlare con i media.